2023年3月10日寧德時(shí)代（300750）發(fā)布公告稱公司于2023年3月9日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研。

具體內(nèi)容如下：

問(wèn)：能否分享 2023年儲(chǔ)能和動(dòng)力的目標(biāo)，以及盈利的趨勢(shì)的判斷？

【資料圖】

答：新能源行業(yè)發(fā)展前景廣闊，隨著新能源車(chē)競(jìng)爭(zhēng)力逐步提升、儲(chǔ)能政策持續(xù)支持，未來(lái)將保持較快增長(zhǎng)。根據(jù) SNE Research 統(tǒng)計(jì)，2022 年公司全球動(dòng)力電池使用量市占率為37.0%，較 2021年提升 4.0個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)六年排名全球第一；全球儲(chǔ)能電池出貨量市占率 43.4%，較 2021年提升 5.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩年排名全球第一。公司追求高質(zhì)量的份額增長(zhǎng)，同時(shí)保持合理的盈利水平。

問(wèn)：公司第四季度動(dòng)力和儲(chǔ)能的盈利水平明顯修復(fù)的原因？

答：第四季度受規(guī)模效應(yīng)攤薄成本、儲(chǔ)能新項(xiàng)目落地等因素驅(qū)動(dòng)，動(dòng)力及儲(chǔ)能電池毛利率環(huán)比均有明顯改善。

問(wèn)：第四季度存貨水平下降，其中原材料下降較多，請(qǐng)公司目前去庫(kù)存情況？資源價(jià)格下跌是否會(huì)有存貨減值風(fēng)險(xiǎn)？

答：公司庫(kù)存管理委員會(huì)對(duì)庫(kù)存從頂層進(jìn)行整體管控，根據(jù)季節(jié)性變化靈活調(diào)整采購(gòu)量，提高存貨利用率和周轉(zhuǎn)效率，存貨庫(kù)存總額和占總資產(chǎn)比例持續(xù)下降。碳酸鋰價(jià)格在下行周期，公司在推動(dòng)快速去庫(kù)存并縮短采購(gòu)周期。

問(wèn)：福特與公司的合作體現(xiàn)了公司的實(shí)力，請(qǐng)合作進(jìn)展如何？為何考慮這種合作形式？

答：雙方合作正在推進(jìn)過(guò)程中，合作方式基于商業(yè)考量，目的是為客戶提供具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。

問(wèn)：如何看待近期油車(chē)和新能源車(chē)的降價(jià)現(xiàn)象？公司鋰礦返利計(jì)劃的初衷是什么，進(jìn)展如何？

答：公司鋰礦分享不是出于降價(jià)的目的，而是我們有一些礦產(chǎn)資源，不想獲取暴利，希望可以與長(zhǎng)期戰(zhàn)略客戶分享，正在推進(jìn)相關(guān)溝通。

問(wèn)：近期宜春地區(qū)鋰資源行業(yè)的整改對(duì)公司是否有影響？

答：對(duì)公司基本沒(méi)有影響，公司的宜春項(xiàng)目正按計(jì)劃推進(jìn)。本次整改主要針對(duì)“瘋狂挖、全民炒”的鋰礦亂象展開(kāi)，長(zhǎng)期而言，此舉對(duì)于合規(guī)經(jīng)營(yíng)的公司是有利的。我們將嚴(yán)格按照當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)法律法規(guī)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

問(wèn)：新增主營(yíng)業(yè)務(wù)電池礦產(chǎn)資源包含哪些業(yè)務(wù)內(nèi)容，為何單獨(dú)列示？

答：為推動(dòng)行業(yè)良性、健康發(fā)展及打造自身供應(yīng)鏈韌性，公司前期進(jìn)行了電池礦產(chǎn)資源布局，隨著新業(yè)務(wù)板塊的增長(zhǎng)，為更好的反映公司業(yè)務(wù)實(shí)際情況及便于投資人理解公司業(yè)務(wù)，本年將業(yè)務(wù)進(jìn)行重新梳理，按新板塊進(jìn)行披露。

問(wèn)：第四季度其他業(yè)務(wù)收入占比下降比較多，全年毛利率比較高，能否拆分第四季度的其他業(yè)務(wù)收入構(gòu)成？

答：其他業(yè)務(wù)收入主要包括廢料及材料銷(xiāo)售收入、技術(shù)授權(quán)收入、以及研發(fā)服務(wù)收入等，其中前兩項(xiàng)收入占比近 9成。其中，廢料銷(xiāo)售收入與生產(chǎn)量相關(guān)，技術(shù)相關(guān)收入包括技術(shù)授權(quán)及研發(fā)服務(wù)收入，技術(shù)授權(quán)收入目前相對(duì)穩(wěn)定，研發(fā)服務(wù)收入取決于具體項(xiàng)目情況?？傮w而言，其他業(yè)務(wù)與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)，是可持續(xù)的，也是公司技術(shù)能力的體現(xiàn)。

問(wèn)：請(qǐng)超級(jí)拉線的競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在哪里，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以復(fù)制的地方是什么？

答：超級(jí)拉線是公司極限制造的成果之一，引入大量的智能設(shè)備，競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)為生產(chǎn)效率更高、產(chǎn)品質(zhì)量更優(yōu)、生產(chǎn)成本更低，2022 年已投入使用，未來(lái)將持續(xù)推廣。超級(jí)拉線是我們自主研發(fā)的，不是簡(jiǎn)單的購(gòu)買(mǎi)，公司有專(zhuān)利和Knowhow在里面，并能夠持續(xù)升級(jí)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以復(fù)制。

問(wèn)：公司如何定位麒麟電池和圓柱電池等其他技術(shù)？

答：公司具備多元化產(chǎn)品形態(tài)研發(fā)及生產(chǎn)能力，有能力為客戶提供多元化、最具競(jìng)爭(zhēng)力的解決方案。我們認(rèn)為方形+麒麟電池方案更優(yōu)，體積利用率、能量密度都比較高。圓柱我們也能生產(chǎn)，也和寶馬簽署了協(xié)議。

寧德時(shí)代（300750）主營(yíng)業(yè)務(wù)：從事新能源汽車(chē)動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售,以及鋰電池回收利用業(yè)務(wù)。

寧德時(shí)代2022年報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入3285.94億元，同比上升152.07%；歸母凈利潤(rùn)307.29億元，同比上升92.89%；扣非凈利潤(rùn)282.13億元，同比上升109.88%；其中2022年第四季度，公司單季度主營(yíng)收入1182.54億元，同比上升107.48%；單季度歸母凈利潤(rùn)131.38億元，同比上升60.6%；單季度扣非凈利潤(rùn)121.75億元，同比上升78.02%；負(fù)債率70.56%，投資收益25.15億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-28.0億元，毛利率20.25%。

該股最近90天內(nèi)共有31家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)25家，增持評(píng)級(jí)6家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為609.42。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入8.82億，融資余額增加；融券凈流出35.05億，融券余額減少。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，寧德時(shí)代（300750）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河優(yōu)秀，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。財(cái)務(wù)相對(duì)健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)4星，好價(jià)格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)3星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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